我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，雄鹿分析工具为合约理论。

在面临金融危机时，好像只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。有防本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

这些努力和经历，雄鹿促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。后来当其中一些国家（如希腊、好像意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。货币如何进入经济的过程非常重要，有防就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

我们看到，雄鹿在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。而有些公司数次或者多次增发股票后，好像其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

例如，有防美国在第二次世界大战期间，有防在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

从公司资本结构的微观基础出发，雄鹿我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，雄鹿1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。习近平的道，好像就是始终为民的拳拳初心。

有防在场的人都很动容。习近平向当地幹部群众袒露心扉：雄鹿原想安排一段时间到村裏住一阵，走走家，串串户。

好像坦洋村是他的农村党建联繫点。有防我的心和你们的心是永远贴在一起的。